突然取消IPO審核 這家山東券商上市之路“太坎坷”了

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來源:中國基金報 時間:2019-11-07 15:17:02
三年半前,中泰證券就開始啟動A股上市工作,僅半年后卻因涉嫌違規而遭遇調查,IPO一度擱淺。在此期間,中泰證券頻頻收到監管罰單,內部管控問題受市場關注。今年5月,中泰證券剛剛更新招股書準備重新上會,隨后卻卷入5.5億債券違約風波和輿論之中。

  在券商IPO途徑中,中泰證券走得可謂異常坎坷。

  三年半前,中泰證券就開始啟動A股上市工作,僅半年后卻因涉嫌違規而遭遇調查,IPO一度擱淺。在此期間,中泰證券頻頻收到監管罰單,內部管控問題受市場關注。今年5月,中泰證券剛剛更新招股書準備重新上會,隨后卻卷入5.5億債券違約風波和輿論之中。

  如今,臨到上會審核卻再生變故。11月6日晚間證監會消息,因中泰證券尚有相關事項進一步核查,取消原本計劃11月7日對中泰證券的上會審核。最后時刻遭遇審核取消,中泰證券一事很快引起行業軒然大波。更有市場傳言稱,審核取消可能和監管部門收到舉報材料有關。從目前的公開信息看,中泰證券取消審核原因尚難得知。

  中泰證券卡在上會審核的關鍵環節,是等待審核完畢繼續沖關還是直接被終止IPO,仍未知曉。但可以清楚的是,對于中泰證券而言,這場耗時已久的IPO之路,可能還要等上幾個月。

  證監會取消審核中泰證券

  讓中泰證券難以想到的是,發審會前夜,原定的IPO上會申請卻突生變故。

  11月6日晚間,證監會官網的發審會公告上掛出消息稱,鑒于中泰證券股份有限公司尚有相關事項需要進一步核查,決定取消第十八屆發審委2019年第168次發審委會議對該公司發行申報文件的審核。

  而就在11月1日,證監會對中泰證券的上會進程并未給出明顯的異議。當天公告中,證監會表示,將在11月7日召開第十八屆發審委2019年第168次工作會議,審核包括中泰證券在內的3家企業。

  僅僅只差一個晚上,中泰證券卻被發審會在最后時刻拒之門外,原因何在?一時之間,市場中傳言四起,對中泰證券取消審核的原因也是猜測紛紛。

  據澎湃新聞報道稱,有知情人士透露,取消審核是因為監管部門曾收到舉報材料,監管部門需要按照程序進行核查。不過截至目前對于取消審核的真正原因,中泰證券方面并沒有給出官方回應。

  業內人士表示,中泰證券上會審核被暫緩,并不意味著馬上終止IPO,關鍵需要監管部門需要審查的事項,對中泰的上市影響面有多大。但可以肯定的是,按照目前的監管審核流程時間來看,中泰證券再次沖擊上會,可能還需要等上幾個月。

  據招股書顯示,中泰證券此次公開發行約20.91億股,募集總額或超百億。從中介機構看,東吳證券(行情601555,診股)擔任此次中泰證券IPO的保薦機構和主承銷商。

  一度陷入誘導性銷售風波

  事實上,這并非是中泰證券IPO路途中遭遇的第一次沖擊。

  今年5月份的時候,中泰證券就因代銷私募產品違約而卷入一場輿論風波而受市場高度關注,彼時,正是中泰證券更新招股說明書、準備重新沖擊A股上市的關鍵階段。

  5月29日當天,多家主流媒體均收到一份H5鏈接的邀請函,大致內容是,有寧波投資人在中泰證券買了5.5億的私募產品,結果成了唯一的持有人,最后還血本無歸,因此要召開發布會向中泰證券討要說法。上述邀請函,甚至直接提示了“關注中泰證券IPO預披露”。

  據上述投資人自我陳述稱,2015年從中泰證券買了三期冠石系列產品5.5億元,但后來發生嚴重流動性風險和兌付危機。他曾想監管層發送舉報函,并沒有明顯進展。而令他氣憤的是,他卻是冠石系列產品的唯一持有人,中泰證券拒絕兌付。

  同時,該名投資人還貼出了一份承諾函,其中提到深圳冠石資產為管理人予以5.5%的年化收益率保證,如果不足由管理人或者管理人委托的第三方予以差額補足。

  一時之間,中泰證券因代銷私募產品違約的事件引起了軒然大波。

  很快,中泰證券方面也對此事公開聲明稱,該投資人持有的產品其債券遭到評級下調和違約,中泰證券已經履行了托管人的職責,并做了積極協調。而投資人出具的承諾函上的保本保息,則是私募公司自己承諾,并沒有中泰證券的承諾和蓋章。因此,中泰證券明確表示,“對于投資者的不合理要求,將無法予以滿足”。

  目前,在購買私募產品過程中,按照規定不能向投資者承諾“剛性兌付”,且投資者參與私募基金的風險需要進行風險識別,并在購買產品時進行簽名確認。因此,中泰證券也表示,自己并不存在“不夠勤勉盡責、未盡托管人職責”的情況,且確認不存在違規保本保息問題,未向任何人出具過差額補足協議或類似文件。

  盡管中泰證券對此事件進行了清晰的回應和解釋,但由于這場風波發生在中泰證券IPO的關鍵階段,市場的輿論風波或多或少對中泰證券的上會產生了一定的影響。

  業務踩雷、頻收罰單

  山東券商IPO被稱“帶病闖關”

  而從中泰證券啟動IPO開始,這家發源于山東的本土券商始終處于爭議和風波之中,由于此前經歷頻繁的監管罰單、資管業務也數度踩雷,其上市融資也被稱為“帶病闖關”。

  據公開資料顯示,中泰證券前身是齊魯證券,公司由齊魯證券整體變更設立而來。早在2001年5月,由山東省齊魯資產管理有限公司、山東省國際信托投資有限公等9家單位共同出資成了齊魯經紀,注冊資本為5.12億元。2004年12月,齊魯經紀更名為齊魯證券。2015年9月,齊魯證券完成股份改制,變更為中泰證券。

  據了解,中泰證券是唯一一家山東省屬券商。截至2018年12月31日,中泰證券共設有41家分公司和284家營業部,其中省內營業部131家,占比為23.19%。可以說,中泰證券是在山東省內影響力和覆蓋能力較強的本土券商。

  2016年3月22日,中泰證券正式提交招股書,并在3月24日獲證監會受理。但隨后,中泰證券數次收到監管罰單,其上市進程遭遇重重阻礙。

  2016年9月2日,新三板企業聯科股份被股轉系統采取了出具警示函自律監管措施的決定。中泰證券作為其主辦券商,因對其違規事實,未能審慎、恰當的發表意見,沒有做到勤勉盡責,全國股轉公司對其采取要求提交書面承諾的自律監管措施。隨后9月6日,因涉嫌違反證券期貨相關法律法規,證監會決定對中泰證券進行立案調查。

  2017年12月4日,證監會出具《行政處罰決定書》,認為中泰證券在2015年8月至11月為新三板掛牌企業“易所試”提供做市服務期間,存在拉抬易所試股價并進行約定交易,構成操縱市場行為,決定對易所試、中泰證券分別處以100萬元罰款;對相關負責人處以罰款和警告。

  與此同時,因中泰證券境外子公司中泰國際證券在2013年至2014年兩年間,在處理第三者存款時沒有遵守打擊洗錢的監管規定,2017年3月14日,香港證監會對其作出譴責并處以260萬港元的罰款。

  2019年4月,中泰證券再度因新三板業務開展中未完整履行對鑫秋農業的核查程序、對該公司存貨、應收賬款及銷售收入盡職調查不充分,被山東證監局出具罰單,要求中泰證券責令改正。

  而除了罰單不斷之外,中泰證券的資管、債券承銷等業務也頻頻踩雷。2018年10月,深交所發布公告,對中弘股份啟動終止上市程序,而中泰證券等多個公司發行的資管計劃,都曾在中弘定增中踩雷造成巨額虧損。

  2018年8月,中泰證券托管和銷售的“純債基金-泰融1期”踩雷“16中安消”、“16丹港01”、“16丹港02”,還有永泰能源(行情600157,診股)的債券等多只問題債券,違約2.8億元。

  上市之路前途未卜

  中泰募資路難度大

  上市三年半,IPO之路卻遭遇重重波折,對于中泰證券而言,無疑將對其未來的資本擴張計劃,產生重大的影響。

  從招股書看,中泰證券近年來的業績表現并不出色。數據顯示,2016年、2017年和2018年,中泰證券分別實現營業收入83.47億元、81.69億元和70.25億元,分別較上年同期下降44.52%、2.14%、14%。同期公司實現的凈利潤為25.33億元、18.96億元和10.70億元,分別較上年同期下降58.41%、25.16%、43.56%。

  而從中泰證券的核心業務經紀業務來看,其表現也出現了連年下滑的態勢。招股書顯示,2016-2018年,中泰證券證券經紀業務實現的手續費及傭金凈收入分別為281,810.2萬元、204,493.12萬元和145,828.05萬元,占當期營業收入的比重分別分別為:33.76%、25.03%和20.76%。

  而從二級市場投資看,機構投資者在自營業務上的成績更是差強人意。截至2018年末,中泰證券可供出售金融資產公允價值變動損益在2018年高達-17.25億元,而這大部分來自于公司投資股票的虧損,公司股票類公允價值變動約為-15.38億元。

  因業績表現糟糕,中泰證券的評級也從原來的A類AA級連年下降。2018年,中泰證券分類評級結果為B類BBB級。這一評級結果,意味著中泰證券在開展創新業務和融資規模方面,可能會受到限制,這樣也會進一步限制其經營業績。

  面對種種不利的自身條件以及行業的激烈競爭,資本壓力較大的中泰證券不得不堅守IPO融資這條路。

  在招股說明書中,中泰證券表示,截至2018年12月底,公司凈資本190.06億元,在大型證券公司中排名靠后,制約了資本中介業務、資本投資業務及其他創新業務的發展。為此,中泰證券也表示過,上市募集資金其中一個用途就是“加大資本中介和資本業務投入”。

  只不過,如今突然遭遇上會審核取消的中泰證券,能否掃清障礙、等來轉機,則依然是一個未知數。

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